《表3 主要变量的单变量检验》

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《内部人交易与信息效率——来自中国上市公司的经验证据》

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注：***、**、*分别表示显著性水平为1%、5%、10%。

为进一步检验内部人交易与信息效率之间的关系，依据Nsr1的大小，将样本上市公司划分为倾向于增持组（即买入组）和倾向于减持组（即卖出组），分别进行均值差异t检验和中位数差异ranksum检验，以比较增持组和减持组的信息效率是否存在显著差异。单变量分析结果见表3。单变量分析表明，相对于增持组，内部人减持组的信息效率值更高，初步印证了假设H1a。