《表1 变量定义与样本基本特征》

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《资产证券化对商业银行信用风险的影响研究》

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借鉴高蓓等（2016）[11]及郭红玉等（2018）[14]等研究，本文还控制了银行微观层面与宏观经济层面特征变化：一方面，银行微观层面特征主要由流动性比率、资本充足率、权益资产比、净资产收益率、加权风险资产占比、贷款占总资产之比及存款占总负债之比等变量来反映。其中，流动性比率为流动性资产占总资产比重、资本充足率为资本金规模与加权风险资产之比、权益资产比为总权益与总资产之比，这些指标用来体现银行流动性及其结构、资本规模及杠杆倍数；净资产收益率为净利润与平均股东权益之比，用以反映银行盈利能力；加权风险资产占比为加权风险资产与总资产之比，可以描述银行风险资产持有情况；贷款占总资产之比与存款占总负责之比均可体现银行规模。另一方面，宏观经济波动也是影响银行信用风险的重要因素，学术界主要从经济增长和货币政策等方面进行设定，除了上文对经济增长的考虑，还选取广义货币供应量增长率及一年期贷款基准利率等变量，以体现货币政策的变化，两者分别衡量数量型与价格型货币政策工具。为了消除极端值的影响，本文对所有连续变量进行1%和99%分位的Winsorize处理（各变量的定义见表1）。