《表1 沪深A股市场相关变量的描述性统计》

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《机构投资者对证券市场运行效率的影响》

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注：ROA、IA、LEV三个变量的数据是经前后1%的winsorize处理后的结果。

表1给出了沪深A股市场的相关变量在2008年至2017年间的描述性统计。从R2可见我国股价同步性偏高，而且反映出我国市场风险是影响股价定价机制的主要因素，个股的个性不明显，投资者价值投资的理念没有充分发挥。样本中机构投资者持股比例均值为50.95%，其中证券投资基金平均持股比例为11.38%，表明股权主要集中在国有法人股东手中。证券投资基金以及其他类型的机构投资者的参与程度还不是很高，相对而言，散户的持股比例反而偏高。