《表7 区域信贷市场发展水平的影响回归结果》

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《冲击或减震:汇率波动、公司投资与信用风险》

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注:*、**、***分别表示在10%、5%、1%的水平下显著（双尾）；括号内为标准误，并经过异方差和公司层面Cluster调整。

信贷市场发展水平也会影响宏观经济发展及微观公司的投入产出结果。在我国，不同地区公司外部融资环境和信贷政策存有较大差异，信贷市场发展程度高的地区能为公司提供更加多元的融资渠道，信贷市场竞争程度也更高。此部分将进一步检验信贷市场发展水平可能产生的影响。其中，信贷市场发展水平一般用各省份当年银行信贷总额与当年GDP之比进行衡量，本文依据该比值的中位数设置哑变量，高于中位数的视为高信贷市场发展水平，取1，否则取0。检验结果见表7。