《表3 公司战略与商业信用》

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《公司战略与商业信用融资》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%水平下显著，括号中为t值。回归结果的标准误在公司层面进行了聚类（Cluster）处理，下同

模型（1）的多元回归结果见表3，由表中（1）、（2）两列的结果可见，公司战略（STR A）的回归系数显著为正，说明公司战略越符合进攻型特征，其商业信用融资水平越高。（3）、（4）两列用次年商业信用水平代替当年商业信用，公司战略的系数仍然在1%水平显著为正。假设1通过了检验，即进攻型战略公司获得了更多商业信用。控制变量的回归系数与以往研究较为一致。