《表3 匹配前处理组和对照组基于匹配变量的均值对比》

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《出口能否缓解异质性企业的融资约束——基于中国工业企业的经验研究》

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为了使匹配效果达到最好，我们用企业出口前一期（t-1）的变量进行匹配。表3列出了2002—2006年处理组企业和对照组企业t-1期各匹配变量的均值。总体上，出口前一年处理组企业和对照组企业在各匹配变量上均存在一定差异，其中处理组企业的劳动生产率、工资水平及盈利能力均显著高于对照组企业，这表明劳动生产率越高、工资水平越高、盈利能力越强的企业越倾向于出口；处理组企业资本密集度显著低于对照组企业，这表明样本期间内中国的出口贸易仍以劳动密集型产品为主，出口企业的资本密集度普遍较低；处理组企业的存货水平和财务状况整体优于对照组企业，这表明出口企业资产流动性更强，债务水平较低，一定程度上也反映出口企业所受的融资约束程度相对较轻。处理组企业的规模和区域变量的均值明显高于对照组企业，说明规模较大的东部地区企业更倾向于出口。对比不同年份进入出口市场的企业，我们还可以发现:较晚出口的企业（2005—2006年）逐渐向中西部地区企业、小型企业倾斜，这表明随着中国国内经济政策调整和融资环境的变化，越来越多的中西部地区企业、小型企业参与到出口中。