《表5 外资股东比例与内部控制质量回归结果》

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《混合所有制企业外资股东与内部控制关系研究》

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本文以市场化指数的平均值为标准，根据公司所在地区指数的大小手工分类为制度环境较完善和不完善两组进行多元回归，结果如表6。由模型（3）和模型（5）可见，在制度环境较好的地区，FOREIGN和QFII在1%水平上与企业内部控制质量显著正相关。由模型（4）和模型（6）可见，在制度环境较差的地区，FOREIGN和QFII与内部控制质量之间的关系并不显著。从回归结果可以看出，外资股东在制度环境好的地区对内部控制质量的提升作用高于在制度环境较差的地区。导致该现象的原因可能是在制度环境较完善的地区，外资股东对当地文化和法律环境更为认可，能够更加迅速地融入当地的环境中，将其所带来的先进管理经验、技术水平以及母国严格的制度要求与投资企业相融合，提高企业的内部控制建设水平。另外因为在制度环境完善的地区，投资者保护机制健全，市场竞争更为激烈，外资股东自身权益能够受到保护，并且有动机和能力监督管理者完善内部控制、控制风险以应对市场激烈的竞争。