《表2 ADF单位根检验：投资者情绪、经济政策不确定性与股票市场波动》

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《投资者情绪、经济政策不确定性与股票市场波动》

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注：***、**、*分别表示在1%、5%和10%水平下显著。

对于时间序列数据，为避免伪回归问题，数据稳定性检验是前提，投资者情绪、经济政策不确定性和市场波动等变量的ADF单位根检验见表2。从表2可知，在1%显著性水平下，内地市场波动、美国市场波动和投资者情绪通过ADF单位根检验，为平稳序列。在5%显著性水平下，香港市场波动、经济政策不确定性和生产价格指数通过ADF单位根检验，为平稳序列。在10%显著水平下，货币增长率和居民物价指数也通过ADF单位根检验，为平稳序列。因此，在10%的显著水平下，所有变量均服从零阶单整，即，零阶单整表明变量间是一种短期波动均衡影响效应，非长期均衡影响效应。