《表5 PSM匹配变量平衡性检验》

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《资本市场开放与归类变更盈余管理——基于互联互通机制的经验证据》

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对于互联互通标的公司，证监会选取的上证180、上证380、深证成份股指数、深证中小创新指数以及A+H股等上市公司普遍具有资产规模大、市场价值高、盈利能力强、成长性好、交易量多、市盈率低等特征。为此，本文根据上述特征选择的匹配变量包括资产规模（ln TA）、流动市值（lnMV）、净资产收益率（Roe）、营业收入增长率（Grow）、股票交易量（Tvol）、市盈率（PE）以及行业、年度固定效应；然后，按照1∶1最近邻匹配的原则选择配对公司，最终获取了9 342个样本观测值；在利用PSM样本进行双重差分估计之前，检验了匹配变量的平衡性问题，见表5所列。