《表1 0 投资主体致因性检验结果》

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《东道国风险与中国对外直接投资——基于“一带一路”沿线43国的考察》

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注：*、**、***分别表示在10%、5%、1%的置信区间上显著；括号内为Z值统计量。

回归结果见表10，模型（1）至模型（4）国有OFDI检验中综合风险、政治军事风险、社会文化风险均在1%的置信水平上显著为负值，模型（5）至模型（8）非国有OFDI检验中综合风险、政治军事风险、社会文化风险均在1%的置信水平上显著为负值，这一结果与第三部分的检验结果一致。与非国有OFDI相比，国有OFDI的东道国综合风险、政治军事风险的系数绝对值要大，这在一定程度上表明国有OFDI更倾向于流入高风险国家。国有企业大多在国家政策支撑或各种投资保险制度的保障下，其对东道国风险的“容忍度”更强，这与蒋冠宏和蒋殿春（2012）的研究一致。由于受到微观企业数据可得性的限制，本文仅从宏观角度进行检验分析，随着数据的不断完善，后续将从微观企业投资行为角度进一步研究。