《表1 主要变量描述：贸易自由化、实际汇率变动与公司投资——来自跨国微观数据的经验证据》

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《贸易自由化、实际汇率变动与公司投资——来自跨国微观数据的经验证据》

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贸易自由化Ln（TL）常用进口渗透率、贸易依存度、关税指标和加入WTO前后年份设置虚拟变量等间接指标衡量。贸易自由化涉及政府政策、贸易壁垒、市场准入与退出以及产权保护等多方面，而菲沙研究所（Fraser Institute）和美国传统基金会均考虑了上述方面因素构建了经济自由化指数。前者发布的经济自由化指数（TL＿Fraser）由政府监管、法律与产权、贸易壁垒、市场自由等42个细分指标综合所成，取值范围为0—10；后者发布的经济自由化指数（TL＿Heritage）由政府政策、监管效率、贸易自由、投资自由等12个细分指标综合而成，取值范围为0—100，这两个指数均强调贸易自由开放，取值越大自由化越强，且两者相关性较强（Pearson相关系数为0.873）。因此，本文使用更综合直接的经济自由化指数并取其自然对数来衡量贸易自由化，其他主要变量如表1所示。