《表5 空间误差固定效应模型估计结果》

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《中国对外开放下的金融分权——基于我国省级面板数据的实证研究》

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注：括号内为P值。

由表5估计结果发现，2005—2010年我国境外金融资本规模（Forecapi）的系数值为0.1081，通过了1%的显著性水平检验。这表明，自2008年全球金融危机以来，境外资本开始逐渐对我国金融分权水平的提高产生作用，并且境外金融体系的冲击成为影响我国金融分权发展的最主要因素。空间误差系数Spat.aut的系数值为-0.1970，说明相邻省份的金融分权水平的扰动误差对本省份金融分权发展水平存在负的影响，即相邻省份金融分权水平的提高表现在扰动项上，会导致本省金融分权水平的降低。这是因为在2005—2010年期间，我国受国际金融危机的影响，金融机构面临着严重的流动性危机，地方政府的财政收支压力较大，相邻地区的地方政府在金融资源的获取上形成竞争关系。当相邻省份的地方政府获得的金融资源增多时，本省占有的金融资源相应减少，相邻省份的金融分权水平对周边地区存在着负面效应。此外，地方金融规模的扩张和金融效率的改善也能明显地促进地方金融分权的发展。地方政府为获得基础设施建设资金，通过发展地方政府融资平台、中央政府代发债券等模式参与国内金融资源的分配，地方金融效率的改善虽然在一定范围内强化了金融领域的竞争行为，但却在客观上提高了金融分权水平。