《表9 按监督强度分组的回归结果》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《资本市场开放提高企业投资效率了吗——基于“陆港通”的多期双重差分法实验证据》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

分别采用独立董事人数来度量内部监管强度程度和审计所性质来度量外部治理程度。将样本在参加“陆港通”之前一年，独董人数大于50%分位数的，定义为内部监管较强组；其他的定义为内部监管较低组；将受四大会计师事务所审计的企业（简称为“四大”审计组）定义为外部监管较强组，将非四大会计师务所所审计的企业定义为外部监管较弱组（简称为非“四大”审计组）。经分组后，再对原陆港通-投资效率模型进行回归，结果如表9的Panel A所示，当监管强度以独董人数来度量时，在独董人数较少组中，“陆港通”实施变量Treat×Post对过度投资（Overinv）的回归系数为-0.015，T值为-2.80，在5%的水平上显著。而在独董人数较多组中，Treat×Post对过度投资（Overinv）的回归结果不显著。且两组组间均值差异的经验P值为0.050，在5%的水平上显著，这说明“陆港通”的治理效应在原本受内部监管较弱的样本组中更为明显。