《表4 均值差异检验：风险投资、融资约束与避税行为》

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《风险投资、融资约束与避税行为》

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均值差异检验结果见表4。由表4中数据可知，相对于没有风投持股的企业，有风投参与的企业避税行为显著更少，平均税率差异低1.6%，平均会计—税收差异低0.004。这表明风险投资机构持股影响了企业的避税行为，使得企业纳税行为得到了规范。而在控制变量的差异性方面，存在风险投资背景的上市公司的规模较小，负债水平、第一大股东持股比例较低，这表明风险投资机构往往会投资那些体量小、杠杆低、股权分散但更具发展前景的企业。另外，受到风投影响的上市公司具有更低的固定资产、存货密度和投资收益，但具有更高的资产报酬率，表明风险投资机构会选择那些资金流转快的企业，通过自身的资本推动企业业绩的提升。