《表3 描述性统计：风险投资、融资约束与避税行为》

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《风险投资、融资约束与避税行为》

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变量的描述性统计如表3所示。从表3中可以看出，2009～2016年我国沪深A股的风险投资机构持股比例为15.4%。这略高于吴超鹏等[1]的发现，表明从风险投资机构持股年份来看，我国上市公司中风险投资机构持股较少。这与风险投资将IPO作为主要退出手段有关，它们在上市的前几年就考虑出售股权获利。