《表6 降低企业对关联交易依赖性的机制检验结果》

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《宏观经济政策不确定性与企业关联交易行为》

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注：括号内为t值，***、**和*分别表示在1%、5%和10%的水平上显著。

第一，随着经济政策不确定性的上升，企业在交易和投资中面临的违约风险增加。强化法制建设，降低契约执行风险，有助于保障企业的正常经营和投资行为。本文推测，当企业所在地区的法制环境较好时，宏观经济政策不确定性对企业关联交易的影响下降。本文根据企业总部所在地区的法律制度环境评价指数（王小鲁等，2017），基于年度中位数将样本分为两组。表6中列（1）和列（2）显示，EPU的系数显著为正。组间差异的卡方检验表明，如果企业处于较好的法制环境中，则宏观经济政策不确定性对企业关联交易的影响显著减弱，企业对关联交易的依赖性下降。