《表1A方案和B方案正常经营年份的经营数据》

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《经营杠杆与经营风险的衡量》

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金额单位:元

假设图2中的A、B方案代表投资规模相同的两个不同的公司，根据图2，可以认为在相同销量水平下比较经营杠杆的高低是合适的，比如图中的a点和b点；但销量水平有差别的情况下进行比较并不合适，比如图中的a点和c点；特别是当销量很大时，虽然得出的DOL差不多，但不代表投资模式/成本结构差不多，如图中的d点。该案例是因为同一家公司选择不同的经营模式，因此销量相同，可以比较。但目前很多学者直接用不同公司的DOL进行实证分析，笔者认为并不合适，DOL在不同公司间有可能不可比。若要DOL在不同公司间可比，则需满足以下可比条件:在投资规模相同的情况下，应该控制销量相同或接近；若投资规模不同，则为了剔除投资规模的影响，应控制“销量/总资产”相同或接近。本文把满足这两个条件的公司称为“可比公司”，DOL只有在可比公司间比较才有意义。