《表3 不同利率下社会资本方内含报酬率的测算》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《政府付费模式下运营补贴支出测算》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

本案例中，在其他条件不变、利率分别取值为3.92%、4.90%和5.88%的情况下（如表3所示），不同模型的IRRA各自保持不变，说明IRRA的高低与利率的取值大小无关。不同模型的IRRAT均受到利率的影响，随着利率的提高，IRRAT均有所增长，直到达到各自模型下的IRRA值，且增长的幅度逐渐降低。而不同财务测算模型的IRRS、IRRST的变化幅度远大于IRRAT的变化幅度，并随着利率的提高而逐渐降低，且降低的幅度逐渐加大，当IRRA<利率时，IRRS、IRRST分别低于IRRA和IRRAT（如表3中的模型2所示），财务杠杆的负面作用开始体现。利率继续提高，IRRS、IRRST会逐渐变为负数。可见，在社会资本方尚未公开招标中选确认之前，是不适合于用IRRAT、IRRS、IRRST指标作为社会资本方投资未来收益的比较基础的。