《表5 不同r值下内含报酬率的测算》

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《政府付费模式下运营补贴支出测算》

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如表4、表5所示，在三种模型下，可用性服务费、运营维护服务费和内含报酬率随着r值的提高而提高，在不同r值下，三种模型的运营维护服务费保持一致，而模型3的可用性服务费总额总是最低的，模型2次之，模型1最高；对于IRRA来说，模型1最高，模型2最低。可见，模型2的可用性服务费总额较大，但是IRRA较低。这主要是由于时间价值对不同时点现金流所起的作用不同，越远时点的现金流对现在价值的影响越小。对于IRRS来说，却是模型3先比模型1低，然后随着r值的提高而逐渐提高并超过模型1，模型2仍然是最低的。可见模型2的IRRS对利率的敏感程度大于模型1。在以r=8%为基准计算的运营补贴支出的敏感程度中可以看到，模型1和模型3的可用性服务费对r值的敏感程度远高于运营维护服务费的敏感程度，模型2的可用性服务费对r值的敏感程度较低，且与运营维护服务费的敏感程度一致。在以r=8%为基准计算的社会资本方内含报酬率对r值的敏感程度中可以看到，各种模型下，IRRS、IRRST对r值的敏感程度远大于IRRA、IRRAT，其中，模型1和模型3的内含报酬率变化程度又远大于模型2。可见，r值的变化对模型1和模型3的影响较大，在决策时需要注意。