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几点说明1

导论1

第一篇概论篇3

1章 金融衍生工具的起源与发展3

1．1 金融衍生工具的概念与种类3

概念3

种类4

金融衍生工具和商品衍生工具的区分6

1．2 金融衍生工具的起源7

客观背景7

银行的积极推动9

新技术的推动12

金融理论的推动13

1．3 世界金融衍生工具的发展历程和现状13

2．1 概述18

2章 金融远期18

2．2 远期外汇合约19

概述20

远期汇率21

远期汇率的决定——利息平价理论22

远期外汇合约的内容24

远期外汇合约的作用25

2．3 远期利率协议26

概述26

利率计算29

风险管理功能32

远期利率协议标准文件——FRABBA33

2．4 消除一个误解：金融远期是一种重要的衍生工具34

3章 金融期货36

3．1 概述36

3．3 期货价格分析42

期货价格决定因素42

期货价格与现货价格的关系45

3．4 期货市场的组织运作48

组织结构48

三级管理体制50

3．5 期货交易策略51

套期保值策略51

投机策略53

3．6 期货的功能54

社会功能55

经济功能55

3．7 股票指数期货的漏洞57

4章 金融期权58

4．1 概述58

4．2 金融期权合约59

4．3 期权价格分析61

内涵价值62

时间价值63

权利金、内涵价值、时间价值三者关系66

4．4 期权定价模型67

影响因素67

两种定价模型——布莱克—斯克尔斯模型和二项式模型69

对冲机制70

履约机制70

4．5 期权运作机制70

4．6 期权交易策略71

基本交易策略71

保证机制71

组合投资策略73

4．7 期权的功能75

4．8 消除一个误解：期权并非期货76

5章 金融互换78

5．1 概述78

5．2 金融互换的发展79

互换的早期发展79

互换的深入发展85

5．3 金融互换原理——比较优势理论91

亚当·斯密和大卫·李嘉图的理论91

比较优势理论92

比较优势理论在金融互换中的应用95

5．4 影响互换价格的因素98

影响利率互换价格因素98

影响货币互换价格因素99

5．5 互换的功能99

5．6 消除一个误解：互换并非掉期100

6章 新兴金融衍生工具102

6．1 概述102

6．2 金融远期市场的新兴衍生工具103

6．3 金融期货市场的新兴衍生工具104

6．4 金融期权市场的新兴衍生工具105

6．5 金融互换市场的新兴衍生工具111

6．6 中国正在发展的两种新兴衍生工具：可转换债券和备兑权证112

可转换债券113

备兑权证123

第二篇功用篇132

7章 金融衍生工具的总体功能与作用132

7．1 正面功用132

7．2 负面功用140

8章 各类金融衍生工具的独特功能与作用143

8．1 金融远期的功用143

8．2 金融期货的功用144

8．3 金融期权的功用145

8．4 金融互换的功用146

9．1 金融衍生工具涉及的风险151

第三篇风险管理篇151

9章 金融衍生工具的风险识别151

9．2 每种衍生工具的风险识别156

10章 金融衍生工具的会计核算、评估与内部管理162

10．1 衍生工具的会计核算162

衍生工具会计核算上的难点163

衍生工具对现行财务会计理论的冲击164

财务会计理论的重构趋势169

10．2 各类衍生风险的评估与内部管理170

市场风险的评估与内部管理170

信用风险的评估与内部管理171

流动性风险的评估与内部管理173

操作风险的评估与内部管理175

法律风险的评估与内部管理175

10．3 关于体系性风险的探讨176

11章 金融衍生工具外部监管框架178

11．1 衍生监管所面临的困难178

11．2 外部监管框架180

12章 巴塞尔委员会关于衍生工具监管条文的修正185

12．1 1988《巴塞尔报告》关于衍生工具的监管方法185

12．2 1993《巴塞尔建议书》作出的修正188

12．3 1994《衍生工具风险管理指南》作出的修正189

12．4 1996《巴塞尔资本金协议修正案》作出的修正191

13章 金融衍生工具监管的国际动态193

13．1 国际监管动态194

13．2 世界各国监管动态196

13．3 监管与发展并重的趋势200

第四篇发展篇207

14章 我国金融衍生工具发展现状207

14．1 货币期货208

14．2 股票指数期货209

14．3 可转换债券和认股权证210

14．4 国债期货212

发展总体概况212

发展国债期货的初衷214

试点失败之原因探析216

教训与启示222

国债期货是否重开222

14．5 本章小结224

15章 我国金融衍生工具发展策略225

15．1 国内存在的争论225

15．2 发展策略227

应发展金融衍生工具交易227

发展要讲究策略228

15．3 监管体系的构筑233

16章 我国金融衍生工具发展前景236

16．1 我国发展远期外汇合约的探讨236

发展远期外汇合约的现实意义237

我国发展远期外汇合约的现实条件238

16．2 我国发行可转换债券的探讨240

发行可转债的现实意义240

我国的现实选择240

发行可转债要解决的五大问题243

投资者权益的保护问题245

政策建议246

16．3 我国发行备兑权证的探讨249

发行备兑权证的现实意义249

发行备兑权证应具备的条件250

发展中应注意的问题及对策251

16．4 前景展望252

附录：各级监管组织衍生监管条文要点255

附录1：巴塞尔委员会关于金融衍生工具风险管理指导方针255

附录2：国际证券监管组织联合会关于金融衍生工具风险管理机制256

附录3：美国G—30集团关于衍生工具内部风险管理的措施建议256

附录4：温德索宣言摘要258

附录5：香港金融管理局发出的衍生工具风险管理建议259

注释260

参考文献269

3．2期货合约38