《表5 金融业务、房地产业务利润贡献率与创新投入的回归结果》

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《核心业务、机会性业务与创新投入的相关性》

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机会性业务利润贡献率的系数显著为负（β1=-0.1010、p<0.01），见表4第（3）列。企业的机会性业务利润贡献率越高，其创新投入水平越低，即机会性业务与企业创新投入存在明显的负相关关系。这说明我国企业在既定的资源约束下，机会性业务的发展必然会占用创新投入资源。机会性业务的高额利润和快速回报，使企业以创新驱动利润增长的动力大大减弱。机会性业务对于企业创新投入有显著的替代作用。为了避免方程误设问题，表5第（1）、（2）列分别采用拆分的机会性业务利润贡献率指标来检验机会性业务与企业创新投入的关系。第（1）列分析的是金融业务对企业创新的影响，发现在控制了行业和年份固定效应后，金融业务对企业的创新投入具有明显的抑制作用（-0.0968、p<0.01）。第（2）列将房地产业务利润贡献率与企业创新投入进行回归，在控制了行业和年份固定效应以及相应的变量后，发现房地产业务对企业的创新投入也具有抑制作用（-0.3539、p<0.01）。这说明无论采用哪种指标，发展机会性业务对企业创新投入都有明显的替代作用。