《表4 比率变量与收益率的互相关系数》

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《投资者情绪代理指标筛选优化研究》

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对于表3各情绪代理指标与中证流通指数收盘价以及中证流通指数收益率间的互相关分析结果，首先，笔者以浅色阴影标记出互相关系数大于0.7的对应项。当然，也存在情绪代理指标的“领先—滞后”项与中证流通指数表现间的互相关系数均小于0.7的情况。对于这种情况，笔者同样以浅色阴影标记出互相关系数绝对值最大项及其临近项，如此可以筛选出与中证流通指数表现较为相关的情绪指标“领先—滞后”项。但如上文所说，对于水平变量，较高的相关系数可能是由两者之间的协整关系导致的，因此，为了剔除趋势相关对互相关性的影响，有必要再结合表4中的各情绪代理指标变动与中证流通指数收益率间的互相关分析结果，筛选出表3阴影标记项中一阶差分序列与中证流通指数收益率间相关系数最大的对应项，以深色阴影着重标记。