《表5 模型M3的回归结果》

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《政府补贴对企业绩效的影响研究——基于企业R&D投入的中介效应》

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（3） 企业R&D投入对企业绩效影响。从表5中看出，当置信水平为99%时，企业R&D投入与企业绩效显著负相关（Beta=-0.058，P<0.01），这说明企业R&D投入对于企业绩效是负向作用，符合本文假设H3的分析，假设H3得到了验证。但是这与大多数的研究结论（梁莱歆，2005；黄坤，2013）相悖。之所以与大部分研究结论相悖，可能是任何企业进行R&D投入，都需要一定时间研发成果才得以实现，而且目前大部分的研究都是基于某个行业或者A股上市公司为研究对象，本文是以中小企业为研究对象，不同板块或不同行业的研发投入情况差距较大。中小企业受企业规模、资金额度限制，企业R&D投入会增加企业成本，企业R&D投入与产出更加需要一个漫长过程，中小企业的研发投入对于企业绩效的正向影响短期内难以实现。本文所得的这一结论恰好一定程度上较科学合理的反映中小企业R&D投入与企业绩效的关系。最后，从F检验结果看，方程拟合得比较好。