《表3 百度主要并购财务协同效应分析》

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《基于价值网重构的百度理财战略分析》

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根据业务类型划分，百度营业收入主要来源为网络营销业务和其他业务，网络营销业务收入主要包括搜索广告、信息流广告、视频广告三部分收入，其他业务收入主要包括百度糯米、百度钱包、百度云等在内的交易类服务收入。2016年，百度总营收达705.5亿元，其中91%的份额由广告收入贡献，2017年，百度总营收848亿元，86%的收入来源于广告收入。因此，以广告收入为核心的网络营销业务是百度主要收入来源。根据图2显示，搜索业务作为百度核心业务和基础业务，成为信息中枢，为其他业务输出信息；板块内部以及板块之间也通过信息流进行协同发展，相互渗透，例如，O2O板块以百度地图为核心串联起旅游、出行、外卖、糯米等几大模块，成为信息流的重要入口；金融板块为AI和O2O提供业务支撑；而AI板块则将人工智能技术精准渗透到百度搜索、金融、O2O、文娱等应用场景，为其他业务赋能。几大业务板块通过数据交互实现了产品协同，最终以广告的形式获益变现，实现了内源融资。以广告的不同形式为标准，可以将百度广告业务划分为以搜索式广告核心的原有模式和以信息流广告为核心的未来模式，随着搜索广告的后继无力，信息流广告作为搜索广告的有力扩充，迅速成为百度新的收入增长点，下文围绕这一演变过程分别从搜索阶段和信息流阶段展开分析论述。