《表5 创新水平与财务绩效的回归分析》

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《声誉资本、创新水平与企业财务绩效》

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注:***、**和*分别表示在1%、5%和10%水平上显著。

为检验假设2的正确性，本文以财务绩效的替代变量总资产净利率为被解释变量、创新水平为解释变量，利用模型2对创新水平与财务绩效之间的关系进行了回归分析，其回归分析结果如表5所示。从表5所示创新水平与财务绩效的回归分析结果来看，调整后的R2值为0.2596，远大于0.1，说明本文所构建的模型2与研究数据之间的拟合度较高，模型2的构建是合理的。创新水平R&D与总资产净利率ROA之间的回归系数为8.87e-09，且在1%水平上显著，表明两者之间显著正相关，即企业创新研发投入越大则该企业的财务绩效越好。本文的假设2由此得证。另外，在控制变量方面，企业总资产、成长性和地域性与财务绩效之间正相关，而企业资产负债率、资本密集度和所有者性质与财务绩效之间负相关，同样与前文得出的研究结论相一致。