《表4 技术创新、公司治理与财务绩效回归分析一览表》

  提示：宽带有限、当前游客访问压缩模式

本系列图表出处文件名：随高清版一同展现

《技术创新、公司治理与财务绩效研究》

1. 获取 高清版本忘记账户？点击这里登录

1. 下载图表忘记账户？点击这里登录

注:*p<0.05，**p<0.01，***p<0.001

本文运用Stata软件，对2012~2016年中国通信行业上市企业进行计量回归，回归模型测量的是企业技术创新、公司治理与企业财务绩效的关系。从估计结果来看，只有研发支出、高管薪酬和独立董事比例通过了显著性检验，其他的变量均没有通过检验。模型一检验的是公司治理、技术创新与净资产收益率之间的关系。在这个模型中可以看出研发支出的系数是显著的，公司治理对企业的财务绩效没有显著影响。根据这个结果，我们可以得出企业的技术创新对财务绩效是有积极影响的，说明企业增加研发投入可以提高企业的财务绩效，假设三成立。模型二检验的公司治理、技术创新对每股收益的影响，研发支出的系数同样也是显著的，独立董事的比例对每股收益的影响是显著负相关的，说明技术创新与每股收益显著正相关，独立董事的比例与每股收益显著负相关。可能是独立董事没有太多的时间参与公司的运作，因此假设一不成立。模型三检验的是技术创新、公司治理对销售净利率的影响，研发支出和独立董事比例都是显著正相关的，高管薪酬的系数对销售净利率是显著正相关的。说明随着高管薪酬的增加，企业财务绩效会增加，假设二成立。即高管的激励机制在上市公司起到了作用，在这种制度下，高管会比较注重企业的长期发展。 （表4）