《表2 主要变量描述性统计》

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《终极控制人、公司外部治理环境与财务困境》


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本文主要相关变量描述性统计如表2所示。通过对表2中数据分析可以看出,财务困境的均值为0.2801,表明有28.01%的公司财务状况不佳,处于财务困境。Central、Prov、City的均值分别为0.16、0.17、0.14,说明国内上市公司中中央政府、省级政府、市级政府控制公司所占比例分别为16%、17%和14%,国有资本控制的上市公司占到47%。根据以往数据可以看出,我国因近几年的国企改革,政府控制的上市公司所占比例有所降低。Ecg-Gov(政府干预程度)、Ecg-Leg(法制环境水平)、Ecg-Mar(市场化进程)的最大值分别为10.16、19.91、11.9,最小值分别为-4.71、0.17、0.39,公司外部治理环境三个要素的最大值与最小值间存在较大差距,说明我国地区间公司外部治理环境水平差距较大。Size(公司规模)样本数据间差距不大,说明上市公司的差异不大。D(独立董事比例)的平均值为的中位数为0.3569,平均值为0.4002,说明我国上市公司中的独立董事比例基本符合证监会的独立董事占比在三分之一以上的要求。Grw(公司成长性)的最大值为86.6125,最小值为-0.9215,说明我国上市公司的成长性具有较大差距。