《表7 高低股权集中度样本对比分析表Comparison of samples with high and low ownership concentrations》

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《风险投资“抑制”还是“放纵”内部控制缺陷》

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注:*、**、***分别表示在0.10、0.05和0.01的水平上显著，括号中标注的是p值。

股权集中度过高可能会形成内部人控制的局面，从而可能对企业内部控制的运行质量产生了负面影响，降低企业内部控制质量[41，42]。因而本文进一步探究在不同股权集中度下，风险投资对于内部控制缺陷的作用是否存在差异。由表7可知，在股权集中度大于50%的样本中，风险投资对内部控制缺陷的抑制作用较弱。而在股权集中度低于50%的样本组，风险投资持股对内部控制缺陷的抑制作用显著。这说明风险投资作用的发挥还有赖于企业内部治理环境，股权过于集中会阻碍风险投资对于内部控制缺陷的“抑制”作用。