《表3 变量Pearson相关系数》

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《高新技术企业融资约束与企业绩效关系研究——基于企业成长性的调节效应和技术创新调节中介效应》

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注：**、***分别表示5%、1%的显著性水平。

从表3可以看出，被解释变量ROA与解释变量ICR之间呈负相关性，也就是融资约束抑制企业绩效。企业绩效与企业的现金持有量、股利支付率呈显著正相关，即向外界传达一种企业盈利能力强的讯号，促进企业绩效增长。企业绩效与公司规模SIZE、资产负债率LEV、财务杠杆DFL显著负相关。而解释变量融资约束ICR与企业规模SIZE、现金持有量FCF、资产负债率LEV显著负相关，说明规模越小的高新技术企业融资越难，面临的融资约束越大。当公司有足够现金流量时，对外部融资的需求较小，面临着较小的融资约束；股利支付率与融资约束呈正相关，即公司股利支付率越高，留用利润越小，当高新技术企业增长创新投入时，需要借助外部融资实现，就会受到融资约束的制约。