《表4 3种利率单一门限模型结果》

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《中国利率规则模型构建及操作目标利率选择性研究——基于多元门限回归模型》

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注：*、**、***分别代表在10%、5%、1%的显著性水平下显著。

对此实证结果可初步分析如下：一是拟合度方面。模型拟合度均在0.8以上，相较于GARCH回归0.5左右的拟合度已有较大提升。二是系数显著性方面。当qi≤γ，即利率政策对市场利率的影响低于门限值时，各系数均在5%的显著性水平下显著，但当qi>γ，即利率政策对市场利率的影响高于门限值时，仅x1在三个方程中均显著。