《表1 金科文化现金流状况一览表(单位:亿元)》

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《金科文化大股东减持动因分析》

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作为创业板上市公司，其规模往往较小，各大股东对公司财务状况格外关注。有学者研究表明，当公司需要拓展业务时，除了传统的金融机构信贷筹资外，上市公司大股东会通过减持股票的方式换取流动资金。结合金科文化现金流状况，分析大股东减持是否由于财务状况不佳。从表1可以看出，金科文化在减持前的现金流总额一直呈下降趋势。上文提到，2016年经营活动现金流量增加主要原因系杭州哲信业务收入增长所致；投资活动现金流量为负值，主要原因系收购杭州哲信公司支付的部分股权转让款以及2016年度公司各募投项目的投入；筹资活动现金流入增长，主要原因系公司于2016年发行股份购买资产募集资金到账。2017年现金流量同比下降35.6%，主要原因系公司加大市场开拓力度，加强产品和服务的研发创新，引起成本费用相应增加及公司合并报表范围发生变更所致；投资活动现金流量同比增长38.1%，主要原因系公司收购Outfit7等公司，Outfit7等公司带入货币资金；筹资活动现金流量同比减少74.9%，主要原因系公司于2016年完成非公开发行股票，募集资金到账，导致上年度筹资活动现金流入大幅增加，本期归还的短期借款金额增加所致。2018年经营活动产生的流量净额增加主要系公司本期移动互联网文化业务盈利能力增强所致；筹资活动产生的现金流量大幅减少主要系本期公司收购子公司少数股权，支付股权款增加所致。综上可以推断出金科文化当时出现了资金短缺的问题。（表1）