《表2 J公司自由现金流量预测表(单位:亿元)》

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《基于突变级数法对J公司进行企业价值评估》

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自由现金流量=EBIT×（1-所得税税率）+折旧-资本性支出-净营运资本增加额。在企业价值评估中往往剔除报表中非经常性的、非经营性的部分，因此在各项成本费用中剔除资产减值损失、公允价值变动损益、投资收益、营业外收支等的影响，即EBIT=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用。营业收入利用收入增长率平均数来预测，收入与各项成本费用往往呈同向变动且存在一定的比例关系，因此可以按照销售百分比法对各项成本费用进行预测，其他变量同理。在计算过程中，历史值的极端值予以剔除。J公司自由现金流量的计算结果如表2所示。