《1 表2 0 1 8—2 021年GH公司自由现金流量》

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《基于实物期权定价法的新材料企业价值评估》

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单位:万元

本文利用统计软件，采用ARIMA模型预测企业未来营业收入，进而预测自由现金流量。利用同花顺软件导出公司的财务数据，首先进行原始样本序列平稳性检验。经过检验，GH企业季度营业收入原序列和一阶差分序列属于非平稳序列，需建立二阶差分序列，根据原序列输入命令“genr y2=d（y，2）”，建立名为“y2”的二阶差分序列，并对其进行ADF检验，二阶差分序列的Z值为-17.81755，此时明显低于1%、5%、10%置信区间的临界值-3.737853、-2.991878、-2.635542，所以原假设不成立，即二阶差分序列为平稳序列，且模型参数d取值为2。