《表4 第三方汇率变动对中国向东盟出口贸易量的LSDVC实证估计结果》

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《第三方汇率变动对中国-东盟出口贸易的影响分析》

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注:***，**，*分别表示回归系数在1%，5%和10%的统计水平上显著。

由于在动态面板中将被解释变量的滞后一期加入到解释变量中，容易产生比较严重的内生性问题。通过Hausman检验也验证了本文实证模型内生性问题的存在。为此，采用二阶段工具变量法（2SLS方法）对模型进行估计以克服内生性问题。对于工具变量的选择，本文选取被解释变量的滞后二期和滞后三期作为内生变量（被解释变量滞后一期）的工具变量，并根据K.P.LM检验进行不可识别检验，K.P.Wald检验进行弱工具变量检验，Hanen.J检验进行过度识别检验，以此来综合判断工具变量的有效性。表4给出了估计结果。其中，（1）列给出了不考虑第三方汇率效应时的估计结果，（2）列至（5）列分别给出将人民币对美元、欧元、日元和韩元汇率作为第三方汇率分别纳入模型后的估计结果。K.P.LM和K.P.Wald以及Hansen.J检验表明本文所选用的工具变量是有效的。