《表3 终极控制权性质与企业创新(模型2)》

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《混合所有制企业的股权结构与创新行为——基于自然实验与断点回归的实证检验》

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注:***、**、*分别代表系数在1%、5%、10%水平上显著。括号内表示稳健标准误。

表12的回归结果与主体分析中表3的回归结果一致。这表明，在平均意义上，无论使用相对控股权还是绝对控股权衡量终极控制权，是否国有/非国有资本掌握企业终极控制权均无法对企业创新产生显著的影响。表13的回归结果则与主体分析中表4的回归结果有所差异。尽管在最优的1阶多项式形式下，终极控制权性质经历从国有到非国有转变后，小企业创新产出基本显著减少，大企业创新产出则显著增加，与使用绝对控股权衡量终极控制权时的回归结果基本一致。但是，在其他多项式形式下，大小企业处理变量的估计系数均不显著，并且系数符号存在一定的波动。相比之下，在表4的回归结果中，大小企业处理变量的估计系数不仅在最优的模型设定形式下具有统计上的显著性，而且在其他模型设定形式下也基本显著，符号基本保持一致。这说明，从绝对控股角度定义终极控制权更能揭示终极控制权性质突变的断点效应，从而为本文主体分析中的断点处理提供了一定的依据。