《表2 描述性统计：基于循环CDM模型的中小企业创新能力——企业所有权性质视角》

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《基于循环CDM模型的中小企业创新能力——企业所有权性质视角》

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就不同所有权性质中小企业的创新产出来看，非国有中小企业的创新产出系数为正，但不显著，说明不同所有权性质中小企业的创新产出相差不大。国有中小企业创新投入力度大，创新产出却没有明显的优势，说明国有中小企业在创新效率方面存在一定的损失。究其原因，主要是因为:（1）软预算约束降低了国有中小企业管理层偿还债务的压力，导致管理者对尽快提高效率和业绩的诉求不高，使创新产出效率低下。软预算约束是指国有企业发生亏损时政府或其贷款人对其进行救助的现象[38]。目前软预算约束不仅存在于政府与国有中小企业之间，信贷机构与国有中小企业之间也存在软预算约束。在国有中小企业发生亏损时，政府对国有中小企业进行救助，同时政府的补贴政策会诱使信贷机构在国有中小企业存在预算约束的情况下再贷款、融资，这些行为都在一定程度上软化了国有中小企业的预算约束，最终导致国有中小企业在已有创新投入的基础上，对创新产出的效率存在一定的松懈，导致创新效率的损失。（2）经理人市场不成熟。国有中小企业的所有权与经营权是相分离的，大多数国有中小企业的董事会、监事会和经理层人员都是上级政府部门直接任命的，而非市场化的选人用人方式，管理层虽然按照政府意志开展创新活动，但其为了追求任期的短期收益，往往忽视创新产出，导致创新效率的损失。