《表6 政府补助与科技型企业股权融资回归结果》

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《政府补助在企业创新过程中能发挥信号传递作用吗》

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注：括号中数字为t检验值，***表示p<0.01，**表示p<0.05，*表示p<0.10。2SLS回归自动把只有一年数据的样本忽略，样本中有3家企业只有一年的数据，因此回归结果中的观测变量数为3915。

表6为政府补助与科技型企业股权融资的回归结果，即模型（4）的回归结果。逐步引入控制变量进行回归，结果显示，政府补助的系数均显著为正，表明政府补助的信号传递作用主要体现在增加科技型企业的股权融资方面，假设4得证，同时也表明模型（4）的回归结果是稳健的，并不会随控制变量的引入而发生变化。可见，对于科技型企业，政府补助的信号传递作用主要体现在股权融资上。