《表4 政府补助、研发投入与企业价值回归结果》

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《政府补助、研发投入与企业价值——以电力行业为视角》

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注:t0∈[2011，2015]；t1∈[2012，2016]；***、**和*分别表示显著性水平为1%、5%和10%。下同。

由表4可知，对比列1列2中对模型1回归结果可知，政府补助与当期企业价值在10%水平显著正相关，由此验证H1a成立，政府补助与延后一期企业价值在1%水平上显著正相关，且其显著性强于当期企业价值，由此验证H1b成立。综合H1a、H1b可知H1成立，即政府补助与企业价值显著正相关，且存在滞后性。