《表3 格兰杰因果检验结果》

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《风险溢出、周期性与中国房地产市场系统性风险》

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注:**和***分别代表5%和1%的显著性水平。

接下来本文进一步采用格兰杰因果检验对本文指标的前瞻性进行验证。在进行格兰杰因果检验之前，采用ADF单位根检验分析本文指标、传统指标和房地产价格指数共3个时间序列的平稳性。检验结果表明三个序列均是非平稳序列，但是一阶差分的序列均是平稳序列。因此，可以断定各个指标均为I（1）过程。进一步的协整检验结果表明，本文指标和房地产价格指数之间存在着长期均衡关系，可以使用格兰杰因果检验，而传统指标和房地产价格指数之间不存在长期稳定的均衡关系。本文指标和房地产价格指数之间的格兰杰因果检验结果见表3。