《表3 提取分析师异常关注指标》

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《证券分析师“异常关注”能否创造投资价值——基于2010～2017年A股市场的经验证据》

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注:括号里的数字为t值，*、**、***分别代表在10%、5%、1%的程度上显著。

通过对模型（1）作Fama-Macbeth回归，并用NeweyWest调整法控制异方差和相关性的影响，从而提取出分析师异常关注指标作为核心研究变量。表3展示了模型（1）的回归结果，回归残差项即为分析师异常关注指标。值得注意的是，大部分影响因素与分析师关注指标之间的关系符合上文判断，但由于依据股票历史表现难以预测将来回报率，前期回报率（Return）和分析师关注指标（Tot）之间并不存在显著的相关关系。