《表5 不同产权属性上市公司可操纵应计利润、会计稳健性对融资约束影响分析》

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《可操纵性应计利润与会计稳健性对融资约束的影响——基于产权异质性的视角》

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（注：***、**、*分别表示在1%、5%、10%的水平上显著。）

第（3）、（6）列给出了同时控制可操纵性应计利润、会计稳健性以及二者的交乘项的检验结果，在非国有企业样本中，DA的系数为0.0473，在10%的水平上显著，C＿SCORE的系数为-0.7701，在1%的水平上显著，交互项DA*C＿SCORE的回归系数为-0.6264，在5%的水平上显著，但在国有企业中，只有C＿SCORE的系数在1%的水平上显著，DA、DA*C＿SCORE的系数均不显著。这表明：随着DA的增加，会计稳健性对融资约束的影响上升；随着DA的下降，会计稳健性对融资约束的缓解作用下降。以上结果说明可操纵性应计利润与会计稳健性在对融资约束的影响上存在替代效应，该检验结果验证了假设H3。