《表9 原始新闻报道数与动量效应关系实证结果》

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《上市公司相关新闻报道与股价动量效应的关系研究》

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注：括号内是t统计量，*代表在10%水平上显著，**代表在5%水平上显著，***代表在1%水平上显著

为了进一步探讨时间以周为单位，新闻报道数与动量效应之间的关系，我们做了不同形成期与持有期组合下动量收益的显著性检验，结果如表9所示，相关新闻报道数较多的公司动量收益都比相关新闻报道数较少的公司更显著，且高新闻报道数动量组合的收益均显著且大于0，而低新闻报道数组合的t值只有（4，1）组合显著，从而说明：上市公司的相关新闻报道数越多，动量效应越明显。