《表2 赢家组合实证结果：上市公司相关新闻报道与股价动量效应的关系研究》

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《上市公司相关新闻报道与股价动量效应的关系研究》

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本文通过反转策略，在持有反转组合的2015年的第四个季度能获得最大的95.89%超额收益，且反转组合中来自卖空赢家组合与买入输家组合的收益来源基本相等，输家组合收益为0.013，赢家组合收益为-0.014，没有明显倾向。输家组合的标准差为0.064，赢家组合的标准差为0.087，说明即便两处收益来源基本相等，但来自输家组合的收益更加稳定；且最终的动量组合标准差为0.089和赢家组合的标准差0.087几乎相等，但动量组合的收益均值为-0.028，比赢家组合的收益均值-0.014更小，可以说明动量组合收益比赢家组合收益更稳定。