《表5 不同货币政策下债务期限结构的单变量T检验》

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《货币政策波动、会计信息质量与债务期限结构》

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注:***、**分别表示在1%、5%的水平上显著。

表4是按货币政策的松紧程度分组来描述债务期限结构的。货币政策松紧程度的界定仍采用上海银行间同业拆借利率一年期贷款利率的平均值，一年期贷款利率高于均值的定义为紧缩的货币政策期间，一年期贷款利率低于均值的定义为宽松的货币政策期间。在宽松的货币政策期间长期借款占总债务的比例均值为10%，长期借款占总银行借款的比例均值为26%，在紧缩的货币政策期间长期借款占总债务的比例均值为9%，长期借款占总银行借款的比例均值为24%。从均值来看，货币政策的松紧程度对于企业的债务期限是有影响的，但是二者的绝对差异不大，为了验证货币政策对于企业债务期限是否有显著影响，在表5中，对不同货币政策期间债务期限结构进行了单变量T检验，通过检验长期借款占总债务比例的均值，发现在货币政策宽松和紧缩期间均值差0.008，且在5%的水平上显著，通过对比长期借款占总银行借款的比例均值，发现货币政策紧缩时期长期借款占总银行借款的比例比货币政策宽松时期低0.021，且在1%的水平上显著。上述检验初步验证了货币政策对债务期限结构的影响。