《表6 规模差异下强制分红政策对债务期限结构的影响》

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《强制分红与公司债务期限结构》

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首先考察在不同规模情况下，强制分红政策是否会对债务期限结构产生不同的差异。本文以公司规模均值为临界点，即高于均值21.4456的样本被定义为大规模公司，反之则被定义为小规模公司。其中，以总资产作为度量公司规模的指标，并对其进行了对数化处理。同时，为提高研究结果的准确性，对回归中的标准误采用稳健标准误进行检验。具体的回归结果如表6所示，结果显示，相比之下，对于大规模样本公司而言，现金分红与政策时间的交互项对公司债务期限结构不存在显著性影响，表明强制分红政策能够显著恶化小规模公司债务期限结构，而无法影响大规模公司债务期限结构。