《表9中介效应检验结果：强制性去杠杆能改善企业债务期限结构吗》

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《强制性去杠杆能改善企业债务期限结构吗》

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根据表9的中介效应检验结果可知，列（1）对应的是模型（2）的回归结果，列（2）对应的是模型（3）的回归结果，列（3）对应的是模型（4）的回归结果。首先，列（1）的回归结果显示，去杠杆政策与债务期限结构的相关系数为0.8672，在1%水平上显著，即表明去杠杆政策能显著改善债务期限结构。列（2）的回归结果显示，去杠杆政策与破产风险相关系数为1.5672，在1%水平上显著，说明去杠杆政策与破产风险正相关，已知Z值越大，企业的破产风险越小，由此说明去杠杆政策能显著地降低企业的破产风险。列（3）的回归结果显示，去杠杆政策与债务期限结构的相关系数为0.9761，在1%水平上显著，破产风险与债务期限结构的相关系数为0.1432，在5%水平上显著。由此可以看出，破产风险作为中介变量，发挥了部分中介作用。