《表2 主要变量描述性统计》

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《媒体监督、产权性质与非效率投资》

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表2对模型中的主要变量进行了描述性统计。由表2可知，总样本为8131个，其中投资过度样本量为2986个，占总样本的36.7%，投资不足样本量为5145个63.3%，投资不足的样本明显多于投资过度样本，表明我国上市公司投资不足现象更为普遍。投资水平Invest平均值为0.08，中位数为0.04，表明我国上市公司中的50%以上投资水平达不到平均值，投资水平最大值为7.41，最小值为-0.37，可见不同上市公司之间投资水平存在一定的差异。投资不足的标准差为0.0425，表明上市公司投资不足的差异性小；投资过度的标准差为0.248，均值为0.0847，中位数为0.0392，表明相对于投资不足，上市公司投资过度间的差异较大。媒体监督变量的平均值为0.299（约2条），中位数为0，不存在显著差异，而最大值为3.367（约40条），最小值为0条，媒体对不同上市公司的报道数量差异较大。