《表4 养老费用计算结果中的逆向选择问题》

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《养老计划倾向与商业养老保险需求——基于CFPS数据的实证研究》

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注：面板一的被解释变量采用2014年数值，面板二的被解释变量采用2016年数值。

虽然本文基准回归结果表明，计算过养老费用的家庭会系统性地提高商业养老保险参保概率，但这些家庭的实际参保情况仍然存在异质性，对自身长寿风险的认知差异可能是其中一个原因。在控制了可观察到的影响养老费用的各控制变量之后，预期养老费用可能存在解释参保异质性的主观预期寿命信息，即计算结果包括了家庭因长寿预期而提高的养老费用。本文利用已计算过养老费用的家庭子样本，将养老费用计算结果取自然对数值后替换养老计划倾向指标，将其作为解释变量纳入各回归模型中，表4结果显示，各回归系数均通过一定的显著性检验（面板二列（3）中系数的p值为0.103，接近显著），表明计算所得养老费用越高的家庭因为预期能从商业养老保险中获益更多，其参保概率也会相应提高。该回归结果表明，家庭在商业养老保险参保决策上存在逆向选择，这不但在一定程度上反映了家庭参保决策中所表现出来的理性选择假设，也间接证明了本文所提出的计算养老费用与否影响商业养老保险需求的机制。