《表1 2007—2018年全球主要央行的总资产变化情况》

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《发达经济体货币超发为何未导致高通胀》

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资料来源：各央行网站

自2007年美国发生次贷危机之后，为稳定金融体系，应对经济衰退，美国、欧洲、日本等发达经济体的央行纷纷采取量化宽松政策向市场注入大量流动性，其资产负债表也因此急剧膨胀。在2007年底，美联储资产负债表规模仅为8910亿美元，总资产/国内生产总值（GDP）仅为6%。但在量化宽松政策实施之后，美联储的资产负债表规模快速上升，曾一度超过4.5万亿美元。虽然美联储已自2017年10月起实施缩表，但截至2018年底，其资产负债表规模依然高达4.08万亿美元，总资产/GDP达到20%。除美联储外，欧洲央行、日本央行的资产负债表规模也大幅增加。其中，日本央行的资产负债表规模增幅为全球之最，总资产增长近5倍，总资产/GDP由2007年底的21%升至2018年底的101%（见表1）。