《表9 高管是否具有从军经历的匹配平衡检验结果》

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《从军高管能抑制企业盈余管理吗——基于高管个人道德品性的视角》

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注:*、**、***分别表示10%、5%、1%的显著性水平。

1.样本自选择问题。参考赖黎等[13]的研究，本文采用倾向得分匹配（PSM）来缓解本文研究存在的样本自选择问题。将100家样本公司（272个公司年）称为处理组，2012—2017年间高管不具有从军经历的上市公司称为对照组，按照公司规模（Size）、成长性（Growth）、投资机会（TobinQ）、账面市值（MB）比、上市年龄（Age）、经营活动现金净流量（CFO）以及行业进行匹配。利用logit模型来估计倾向得分，采用半径匹配法（Radius matching），施加了“共同支持”条件，结果如表9所示。由表9可知，匹配结果满足了平行假设条件。